自6月中旬以来，甲醇已接连上涨约两个月，涨幅逾500点。现在，甲醇估值已抬升至本年4月水平。但是，在需求端边沿好转后，根本面呈现出供需双增格式，港口高位库存仍存危险。别的，8月晚期甲醇便已行至高位，偏高的估值压力将检测金九银十的需求支撑力度。
本年6月浙江兴兴泊车时，滨海烯烃外采甲醇需求又呈现耗费，导致烯烃侧堕入存量博弈，一度加剧了商场的失望心情。但山穷水尽，8月下旬斯尔邦重启预期落地，且将康复内地长约，在某些特定的程度上提振了商场决心。据调查，连云港船报也在接连康复中。一起，7—8月部分煤制一体化设备方案检修接连完结，仅余神华榆林尚在检修中，估计将于9月上旬重启。到8月中旬，烯烃开工率反弹至75%以上。但全体看来，主要是斯尔邦重启推动了需求端边沿好转，令2401合约与2301合约呈现了实质的不同。
国产方面，供给压力已后置到8月。现在，甲醇会集检修已告一段落，检修设备接连重启，全国开工率已挨近70%，处于从前同期偏高水平，而西北开工率也已反弹至75.68%。一起，煤制甲醇赢利在近两个月以来有所修正，且现货商场水涨船高，均确保了必定的生产积极性，限制后期甲醇开工负荷的回落空间。但高价交投遭到按捺，现货后期是否跟涨乏力需重视。现阶段内地偏低的库存对价格仍有必定的支撑，8月中旬待发订单量反弹开端反映了旺季降临的痕迹。到8月23日，甲醇内地样本企业库存微降至34.93万吨，内地样本待发订单小幅增至27.83万吨。
海外供给方面，8—9月进口压力较大。因为伊朗发货水平及外盘设备开工尚可，自二季度后期开端，我国甲醇进口量水平显着抬升。到7月，我国甲醇进口125万吨，环比下降8.31%，同比下降0.12%；1—7月累计进口795万吨，较去年同期增加9.54%。尽管近期单个伊朗设备临停，但根据5—7月相似状况时有发生，终究未对伊朗发货量发生较大影响，估计8—9月仍保持月均进口约130万吨上下的水平。别的，特立尼达和多巴哥因质料问题而泊车的部分产能已康复，估计对9月进口影响有限，或影响10月进口体量。
二季度以来，甲醇港口接连累库约30万吨以上。进入8月，港口库存已稳定在100万吨以上，处于从前同期偏高水平。在此之上，只要2020年与2021年同期打破120万吨库存水平。从历史经验来看，接连多月百万吨以上进口将对港口库存形成极大压力，港口罐容趋于严重。现在，华东库存已将近80万吨，而华南库存已上行至25万吨以上，三季度内累库压力将很难缓解。
整体来看，前期利多已根本开释结束，表里供给压力及港口高库存暂被商场疏忽，但对甲醇上方空间仍有所按捺。国内宏观政策暂处于空窗期，根本面上等候宝丰三期烯烃配套进展，短期对立点回归盘面估值。现在，2401合约季节性强势暂无法证伪，甲醇仍是化工品商场较为坚硬的种类。后市行情将环绕旺季预期打开，但此时偏高估值是把双刃剑。若持续探高，将令商场以此为准从头评价主力2401合约的上限，商场将为旺季预留多少上方空间难料，需警觉供需双增下的估值危险。（作者单位：恒力期货）
